Industrie et chaîne d’approvisionnement

Le négoce appelle pipeline, la filière, le trajet qui mène de la mine au consommateur. En amont, les compagnies minières extraient le brut, le trient en assortiments par taille, forme, couleur et qualité, puis le vendent par contrat à terme, par appel d’offres ou aux enchères à des négociants et à des fabricants. Le négoce du brut se concentre à Anvers et à Dubaï, avec des ventes en pays producteur à Gaborone.

Dans le midstream, les fabricants planifient, taillent et polissent les pierres. Bain et l’Antwerp World Diamond Centre ont indiqué que l’Inde avait absorbé environ 90% des importations nettes de diamants bruts en 2019, travaillées pour l’essentiel à Surat. Les pierres taillées circulent ensuite par les bourses et les réseaux de négociants de Bombay, Anvers, Ramat Gan, Hong Kong, Dubaï et New York, le plus souvent accompagnées de rapports de classement de laboratoire.

En aval, les fabricants de bijoux sertissent les pierres et approvisionnent les détaillants, des maisons de luxe aux chaînes de magasins et aux vendeurs en ligne. La valeur augmente à chaque étape, et le nombre de mains aussi : les petites pierres s’échangent en lots assortis, parfois plusieurs fois, avant d’être serties. Les pierres de couleur suivent une version plus lâche de la même chaîne, avec davantage d’approvisionnement artisanal, peu de grands producteurs et des places comme Bangkok, Chanthaburi, Jaipur et Colombo.

De Beers est détenue à 85% par Anglo American et à 15% par l’État botswanais. Anglo American se dit décidée à céder la société et, à son semestre 2026, De Beers indiquait qu’un processus formel de vente était toujours en cours. Alrosa, propriété de l’État russe, représente plus de 90% de la production russe de diamants. Les États-Unis l’ont sanctionnée en avril 2022 et l’Union européenne l’a inscrite sur sa liste en janvier 2024.

Rio Tinto a retiré sa dernière production d’Argyle le 3 novembre 2020, après 37 ans et plus de 865 millions de carats, et Diavik a livré sa production finale le 26 mars 2026, les travaux de fermeture se poursuivant jusqu’en 2029. Petra Diamonds nettoie, trie et vend ses marchandises sud-africaines en Afrique du Sud et à Anvers. Lucara Diamond détient en totalité la mine de Karowe au Botswana et prévoit de commencer l’exploitation souterraine au premier trimestre 2028. Gemfields détient 75% de Kagem en Zambie, le solde revenant à l’Industrial Development Corporation publique, et 75% de Montepuez au Mozambique, où Mwiriti Limitada détient le reste ; la société a accepté en août 2025 de céder la marque Fabergé pour US$50 millions.

De Beers vend environ 90% de son brut en valeur par l’intermédiaire de Global Sightholder Sales. Les sightholders sont des fabricants et des négociants liés par des contrats d’approvisionnement à terme, qui achètent des boîtes de brut trié lors de ventes appelées sights, tenues dix fois par an au Botswana, en Namibie et en Afrique du Sud. De Beers fixe les assortiments et les prix, et les sights se tiennent à Gaborone, Windhoek et Johannesburg. Le reste de la production passe par De Beers Group Auctions, qui exploite une plateforme en ligne depuis Gaborone et vend à des acheteurs extérieurs à la liste des sightholders comme à ces derniers.

Un tender est une vente sous pli scellé. Petra Diamonds présente les lots pendant quatre à six jours ouvrés en Afrique du Sud et à Anvers, reçoit une offre électronique confidentielle par lot et l’attribue au plus offrant. Les producteurs mettent souvent aux enchères séparément les pierres exceptionnelles.

Gemfields applique la même méthode aux pierres de couleur. La société classe et vend aux enchères les émeraudes de Kagem depuis sa première vente en juillet 2009 et les rubis de Montepuez depuis juin 2014 ; en 2026, les ventes de rubis avaient rapporté US$1.2 milliard en 26 séances.

Une bourse du diamant est une place réservée à ses membres, où les négociants échangent en personne des pierres brutes et taillées, en général dans un bâtiment sécurisé réunissant une salle de négoce, des bureaux, des chambres fortes, des agents des douanes et des agences bancaires. Les négociants doivent y être admis comme membres, ou s’y rendre comme invités d’un membre, et ils sont tenus par le règlement de la bourse.

La Fédération mondiale des bourses de diamants (WFDB) a tenu sa première réunion à Anvers en juillet 1947 et recense 27 bourses affiliées. Les membres s’engagent à régler les litiges opposant des membres de bourses différentes par accord ou par arbitrage. En 1978, le Congrès mondial du diamant réuni à Ramat Gan a approuvé les règles internationales de classement des diamants de l’IDC, élaborées avec l’International Diamond Manufacturers Association.

Quatre des 27 bourses se trouvent à Anvers. La Bharat Diamond Bourse occupe le Bandra Kurla Complex de Bombay depuis 2010 et compte plus de 4,000 membres qui négocient du brut et du taillé. L’Israel Diamond Exchange de Ramat Gan réunit environ 3,000 membres et exploite deux salles de négoce, l’une pour le brut et l’autre pour le taillé, sur quelque 2,500 m².

Tailleurs et négociants conservent de gros stocks pendant de longues périodes. Un fabricant paie en général le brut sans délai, passe des semaines ou des mois à le planifier et à le polir, puis vend à crédit ou en memo, une consignation dans laquelle l’acheteur ne paie que si la marchandise se vend. L’étude que Barak Richman a consacrée en 2017 aux négociants new-yorkais décrit un marché où des marchands détiennent pour des centaines de milliers de dollars de pierres appartenant à un confrère sur un simple engagement verbal. Les banques comblent l’écart par des crédits de trésorerie garantis sur les stocks et les créances. Bain et l’Antwerp World Diamond Centre évaluaient l’endettement du midstream à environ US$11 milliards en 2019, soit quelque 30% en dessous du niveau de 2013, avec des marges d’exploitation de la taille et du polissage à l’équilibre ou en dessous cette année-là.

Deux épisodes ont rendu les prêteurs plus prudents. KBC a décidé le 19 septembre 2014 de mettre en extinction l’Antwerp Diamond Bank, un prêteur spécialisé, après l’échec du groupe chinois Yinren à convaincre la Banque nationale de Belgique. En février 2018, la Reserve Bank of India a chiffré la fraude de la Punjab National Bank, montée au moyen de lettres d’engagement, à US$1.77 milliard. La High Court anglaise a ensuite retenu des pertes de plus de £700 millions dans la procédure d’extradition visant le joaillier Nirav Modi, détenu à la prison de Wandsworth depuis mars 2019.

L’industrie diamantaire d’Anvers fait remonter son origine à 1447. Son quartier voisin de la gare centrale abrite quatre des 27 bourses mondiales et l’Antwerp World Diamond Centre ; environ 1,300 entreprises employant quelque 3,300 personnes y ont traité plus de 72,000 expéditions et 213 millions de carats en 2025. C’est à Surat, au Gujarat, que se taille l’essentiel du brut indien ; la Surat Diamond Bourse a été inaugurée le 17 décembre 2023, et Bombay demeure le centre indien du négoce et de l’exportation.

Ramat Gan, en bordure de Tel-Aviv, abrite l’Israel Diamond Exchange. À New York, le quartier de la 47e Rue, entre la Cinquième Avenue et l’Avenue of the Americas, s’organise autour du Diamond Dealers Club, dont les quelque 1,800 membres traitaient plus de 95% des diamants importés aux États-Unis selon une étude juridique de 2009. La Dubai Diamond Exchange se trouve dans la zone franche du DMCC, qui a enregistré US$41.7 milliards d’échanges de diamants en 2025 contre US$38.3 milliards en 2023 et se présente comme la première plateforme d’appels d’offres diamantaires. Hong Kong sert l’Asie comme marché du taillé et du bijou et accueille chaque mois de mars le HKTDC Hong Kong International Jewellery Show, qui a réuni 2,353 exposants et 51,054 acheteurs en 2026.

Les pierres de couleur suivent une autre carte. La Thaïlande fournissait environ 70% des exportations mondiales de saphir taillé et 90% de celles de rubis taillé en 2010, et Bangkok reste sa base commerciale. Chanthaburi, au sud-est de la capitale, a été la principale source mondiale de rubis du début des années 1960 aux années 1990 ; son marché du vendredi et du samedi attire aujourd’hui des négociants porteurs de pierres brutes et taillées du Mozambique, de Tanzanie, du Nigeria et de Madagascar, que les ateliers locaux chauffent et finissent.

Jaipur, au Rajasthan, emploie quelque 150,000 personnes dans la pierre de couleur, et des chercheurs du GIA ont indiqué en 2016 qu’environ 90% des lots vendus aux enchères par Gemfields y sont taillés. Le négoce sri-lankais passe par les marchés de négociants de Ratnapura et de Beruwala, tandis que Colombo réunit les lapidaires de précision, les ateliers de bijouterie de Sea Street et les principaux détaillants.

Idar-Oberstein, dans l’ouest de l’Allemagne, taille l’agate et d’autres calcédoines depuis plus de 500 ans, au moyen de meules de grès entraînées par l’eau de la Nahe et des ruisseaux voisins. Les gisements locaux étaient pour l’essentiel épuisés au milieu du XIXe siècle, après quoi ses ateliers ont importé du brut du Brésil. La ville reste le principal centre européen de transformation de la pierre de couleur. Genève joue un autre rôle : Sotheby’s y tient ses ventes Magnificent Jewels et Noble Jewels.

Le négoce du diamant repose encore sur la réputation. Une affaire se conclut par une poignée de main et la formule mazal u’bracha, « chance et bénédiction » en hébreu et en yiddish, que l’Israeli Diamond Institute présente comme la manière usuelle de sceller une vente dans la profession. Selon le règlement des clubs, un accord oral prononcé dans les termes consacrés lie les deux parties, et le membre qui se dédit peut être traduit devant une commission d’arbitrage. L’étude de Barak Richman sur le Diamond Dealers Club de New York rapporte que le négociant qui ignore une sentence voit sa photographie affichée dans la salle de négoce centrale et diffusée aux bourses étrangères. Cette sanction mord plus fort qu’une décision de justice, car les diamants sont transportables, difficiles à tracer et faciles à revendre partout.

Le négoce s’est développé par des réseaux familiaux et communautaires. Richman a constaté que les membres du Diamond Dealers Club venaient surtout de communautés juives pratiquantes et travaillaient dans des entreprises familiales dont les revenus dépendaient d’une réputation commune, si bien que l’entrée passait d’ordinaire par la parenté. La propriété s’est transmise de la même façon au sommet de l’industrie. La famille Oppenheimer a accepté en novembre 2011 de céder ses 40% de De Beers à Anglo American pour US$5.1 milliards, ce qui a porté la participation d’Anglo American à 85%.

Au sommet du marché, quelques groupes possèdent les maisons qui réunissent création, approvisionnement et marque. Cartier et Van Cleef & Arpels appartiennent à la Compagnie Financière Richemont, groupe suisse immatriculé à Genève. LVMH détient Bulgari, fondée en 1884, et Tiffany & Co., dont il a achevé l’acquisition le 7 janvier 2021. Harry Winston, fondée en 1932, est passée au Swatch Group en 2013 pour 7US$50 millions, plus jusqu’à US$250 millions de dette nette. Graff a acheté à Lucara, en septembre 2017, le brut Lesedi La Rona de 1,109 ct pour US$53 millions, soit US$47,777 par carat.

Les détaillants en ligne vendent des diamants non montés à partir de vastes stocks virtuels, en publiant d’ordinaire un rapport de classement et des images grossies pour chaque pierre, et les sertissent sur commande. Blue Nile et James Allen en sont les noms les plus connus. Tous deux appartiennent à Signet Jewelers, qui a racheté R2Net, la maison mère de James Allen, pour US$328 millions en août 2017, et Blue Nile pour US$360 millions en août 2022. Blue Nile exploite aussi des salles d’exposition, au nombre de 21 aux États-Unis lors de son rachat par Signet.